IPv6 网络 · 行业认知研究报告
摘要
IPv6 这条赛道靠什么赚钱、谁在赚、未来三到五年的变量在哪
核心判断
- 1
IPv6 协议本身不构成利润池。它是一份公开、免费、任何人可实现的技术标准，没有专利费、没有授
- 2
推动迁移的经典理由——“IPv4 地址稀缺、价格上涨”——在 2026 年已经失效。
- 3
中国的 IPv6 迁移是行政驱动，不是价格驱动——这决定了它的节奏、它的采购方式、以及它的天花
- 4
中国官方口径的 77% 与国际测量口径的 45%、实际流量口径的 34% 不矛盾，它们量的是三件事：开
- 5
真正有人愿意为之付溢价的，不是 IPv6，是 SRv6 与“IPv6+”——因为它卖的不是地址，是可编程
- 6
固定网络是全链条唯一真正的堵点，而堵点不在运营商网关。
完整目录
目录 100% 公开，不做删减 —— 你要先能判断它覆没覆盖你的问题，再决定买不买。
- 1 第一章 · 对象界定：这到底是不是一个行业
- 1.1 1.1 三句话讲清 IPv6 是什么
- 1.2 1.2 由此推出的第一个结论：IPv6 本身没有利润池
- 1.3 1.3 判形态：这条链不是链，是一张网
- 1.4 1.4 IPv6 产业框架图
- 1.5 1.5 边界：本报告含什么、不含什么
- 2 第二章 · 需求侧：谁真的需要 IPv6
- 2.1 2.1 把“需求”拆成三种，它们的强度和可持续性完全不同
- 2.2 2.2 地址饥渴的真相：价格信号已经反转
- 2.3 2.3 合规驱动：中国政策把回路拆开了
- 2.4 2.4 新能力驱动：SRv6 与“IPv6+”，唯一有溢价的需求
- 2.5 2.5 需求强度总表
- 3 第三章 · 供给侧：这条链上都有谁，各自在卖什么
- 3.1 3.1 环节一 · 转发芯片：IPv6 让规格上移一档
- 3.2 3.2 环节二 · 路由器与交换机：存量替换，不是新增市场
- 3.3 3.3 环节三 · 云与内容分发：成本项，不是收入项
- 3.4 3.4 环节四 · 安全与地址管理：唯一真正的重置需求
- 3.5 3.5 环节五 · 接入与终端：全链条的真正堵点
- 3.6 3.6 环节六 · 集成、测评与咨询：唯一因 IPv6 而新增的服务
- 3.7 3.7 六个环节横向对照
- 4 第四章 · 钱：利润池在哪，被谁截留
- 4.1 4.1 先回答“谁出钱”——四个付款方，动机完全不同
- 4.2 4.2 利润池测算：四步法，以及为什么第三步走不下去
- 4.3 4.3 那么钱到底花在哪——成本结构的物理推导
- 4.4 4.4 商业模式（全景层）：这条链靠什么创造和分配价值
- 4.5 4.5 商业模式（玩家类型层）：四类典型玩家怎么赚钱
- 4.6 4.6 一个必须泼的冷水：为什么现成的市场规模数字都不能用
- 5 第五章 · 壁垒：哪些位置守得住，为什么
- 5.1 5.1 用哪个框架，为什么
- 5.2 5.2 逐环节壁垒判定
- 5.3 5.3 时间压缩检验：哪些是门槛，哪些是真壁垒
- 6 第六章 · 技术路线：三条过渡路径与一个分水岭
- 6.1 6.1 IPv4 与 IPv6 不能直接互通——这是理解一切技术方案的前提
- 6.2 6.2 单栈（IPv6-only）：真正的分水岭
- 6.3 6.3 SRv6 与“IPv6+”：是新能力，还是新说法
- 6.4 6.4 技术成熟度与时间表
- 6.5 6.5 当前所处的位置：技术炒作周期定位
- 7 第七章 · 政策与地缘：谁在定规则
- 7.1 7.1 中国政策体系：三个阶段，考核口径一路上移
- 7.2 7.2 政策的实际效力：哪些真起作用，哪些没有
- 7.3 7.3 地缘暴露扫描
- 8 第八章 · 全球对照：谁快谁慢，为什么
- 8.1 8.1 全球进度：十八年走完一半
- 8.2 8.2 三种驱动模式，以及它们的可复制性
- 8.3 8.3 中国的三个数字：77%、45%、34%，分别在说什么
- 8.4 8.4 全球对照给中国带来的三个可迁移经验
- 9 第九章 · 价值分布、核心判断与关键变量
- 9.1 9.1 价值流向：钱从四个口袋出，停在三个地方
- 9.2 9.2 价值分配四段式
- 9.3 9.3 六条核心判断
- 9.4 9.4 未来三到五年的关键变量与监测信号
- 9.5 9.5 本报告结论的主要不确定性
- 10 第十章 · A 股相关上市公司分类
- 10.1 10.1 这一章是什么
- 10.2 10.2 主营直接对应（3 家）
- 10.3 10.3 主营部分对应（2 家）
- 10.4 10.4 落在本报告排除项内（1 家）
- 10.5 10.5 具备能力但主营未列（7 家）
- 10.6 10.6 概念板块不等于产业链
- 11 附录 A · 关键术语表
- 12 附录 B · 主要企业名录（按环节）
- 13 附录 C · 数据来源清单
- 13.1 免责声明
数据来源清单
共 28 条。每个外部数字都能回溯到具体文件。
| 用于 | 来源 | 数据时点 |
|---|---|---|
| 《深化互联网协议第六版（IPv6）技术创新和融合应用实施方案（2026—2030 年）》全文 | 中央网络安全和信息化委员会办公室 ·cac.gov.cn/2026-07/21/c_1786380789858394.htm | 2026-07-21 |
| 上述方案答记者问（含 8 项量化指标；成效数字：IPv6 活跃用户 8.69 亿、移动网络流量占比 70.85%、固定网络流量占比 32.38%、家庭网关开启率 96%、主要应用与商业网站支持率超 95%、政府门户超96%、“IPv6+”行 | 中央网信办 · cac.gov.cn/2026-07/21/c_1786380790538547.htm | 2026-07-21 |
| 《2025 年深入推进 IPv6 规模部署和应用工作要点》 | 中央网信办、国家发展改革委、工业和信息化部· cac.gov.cn/2025-05/20/c_1749446498560205.htm | 2025-05-20 |
| 《关于开展“网络去 NAT”专项工作 进一步深化 IPv6部署应用的通知》 | 工业和信息化部办公厅、中央网信办秘书局 ·gov.cn/zhengce/zhengceku/202407/content_6962372.htm | 2024-07 |
| 我国 IPv6 活跃用户数 8.69 亿、总流量占比 34.55%、地址资源 68,573 块（/32） | 新华社 · news.cn/info/20260729/e3793c4b1c3a428bb365a1f5a2b64513/c.html | — |
| 我国 IPv6 活跃用户数 8.65 亿（阶段数据） | 中国新闻网 · chinanews.com.cn/cj/2025/10-29/10506440.shtml | — |
| Google IPv6 用户占比首次过 50%（50.10%） | Google IPv6 统计 · google.com/intl/en/ipv6/statistics.html；APNIC Blog· blog.apnic.net/2026/04/28/google-hits-50-ipv6/ | — |
| APNIC Labs 全球 IPv6 能力 42%、口径差异说明、“每三年 10 个百分点”经验规律 | APNIC Blog（同上） | 2026-04-28 |
| 中国 IPv6 能力约 45%、各运营商 AS 级测量、与官方口径差异分析 | APNIC Blog · blog.apnic.net/2025/08/13/chinas-ipv6-progress/ | 2025-08-13 |
| 分区域部署率（北美 57.7% / 亚太 54.8% / 拉美 42.6% / 欧洲中东中亚 29.6% / 非洲6.2%）；印度 Jio、越南单栈规划；全球网站支持率 28.9%；2025 年 IPv6 攻击量同比+66.10%、新增 1 | 《全球 IPv6 单栈演进趋势观察报告（2026）》 · secrss.com/articles/87808 | 2026 |
| 全球网站 IPv6 支持率 31.5% | W3Techs · w3techs.com/technologies/details/ce-ipv6 | 2026-09 |
| T-Mobile 美国以 464XLAT 实现 IPv6 单栈 | Internet Society 案例研究 ·internetsociety.org/deploy360/2014/case-study-t-mobile-us-goes-ipv6-only-using-464xlat/；RFC 6877 | — |
| 全球 BGP 路由表规模：IPv4 约 104—105 万条前缀、IPv6 约 24.18 万条 | APNIC Blog《BGP in 2025》 ·blog.apnic.net/2026/01/08/bgp-in-2025/；potaroo.net CIDR Report | — |
| 印度 IPv6 能力测量值 78.16% | APNIC Labs 分经济体 IPv6 测量 ·stats.labs.apnic.net/ipv6/IN | — |
| IPv4 二级市场：2026 上半年均价 20.04 美元、同比−35.7%、596 笔交易 / 502.6 万个地址、区域注册局转让2,970 万个、块大小价差、租赁 0.59 美元/月、历史价格序列 | IPv4 市场中期报告 · ipregistry.co/blog/ipv4-market-mid-2026/ | 2026-06 |
| 亚马逊云公网 IPv4 地址 0.005 美元/小时（使用中与闲置同价），IPv6 无地址费 | 亚马逊云 VPC 定价页 · aws.amazon.com/vpc/pricing/ | — |
| 亚马逊云该项收费自 2024-02-01 生效 | 亚马逊云官方博客 · aws.amazon.com/blogs/aws/new-aws-public-ipv4-address-charge-public-ip-insights | — |
| 阿里云 IPv6 网关计费：无免费额度，主要地域 0.96 元/Mbps/天（1—5 Mbps）、3.36 元/Mbps/天（5 Mbps 以上）、流量 0.8 元/GB | 阿里云官方计费文档 · help.aliyun.com/zh/ipv6-gateway/product-overview/billing-rules/ | — |
| 全球服务商路由与交换市场 2025 年三季度 34 亿美元、同比 +16%；高端路由器 +23%、核心路由器 +68%；核心路由器份额前三为思科、华为、慧与瞻博 | Dell'Oro Group 新闻稿 · delloro.com/news/high-end-router-market-grew-23-percent-in-3q-2025/ | 2025-12 |
| 地址管理软件（DDI）市场规模的多口径估计（9.873 亿至154.9 亿美元） | 多家市场研究机构公开摘要 | — |
| 2025 年全球超 68% 一级运营商部署大规模地址转换 | 行业市场研究报告公开摘要 | 2026 |
| 中兴通讯 2025 年营收 1,339.0 亿元（+10.4%）、运营商网络 628.6亿元（占 46.9%）、政企业务 372.2 亿元 | 中兴通讯 2025 年年度报告 ·zte.com.cn 投资者关系；巨潮资讯网 | 2026-03-07 |
| 紫光股份 2025 年营收 967.48 亿元（+22.43%）；新华三营收759.81 亿元（+37.96%）、净利润 31.51 亿元（+12.30%） | 紫光股份 2025 年年度报告 | 2026-04 |
| 三大运营商 2026 年资本开支计划：中国移动 1,366 亿元（−9.5%）、中国电信 730 亿元（−9.2%）、中国联通约 500 亿元 | 各公司 2025 年度业绩说明会披露，经新华社、第一财经等报道 | 2026-03 |
| IPv6 协议规范，2017 年由标准草案升为互联网标准 | RFC 8200 | — |
| 464XLAT 过渡技术，T-Mobile 单栈方案的技术基础 | RFC 6877 | — |
| Happy Eyeballs v2，终端的双协议地址选择机制 | RFC 8305 | — |
| 《面向单栈 IPv6 网络的 4over6 技术要求》，中国国家标准 | GB/T 44866.2-2025 | — |
正文节选（前 11 页）
NH-IND-2026-0007
IPv6 网络 · 行业认知研究报告制作日期 2026-09-05 · 数据截止 2026-09-05
关键词IPv6 网络 · 互联网协议第六版 · 互联网协议第四版 · 网络地址转换 · 运营商级地址转换 · 双栈 · 单栈 · 地址翻译过
面向 需要建立行业认知的投资人与产业从业者
回答 IPv6 这条赛道靠什么赚钱、谁在赚、未来三到五年的变量在哪
不做 不含投资建议、标的评级与目标价
一次没有卖方的技术迁移：钱从哪里出，到哪里去，卡在哪里
行业本质：IPv6 不是一门卖协议的生意，是一次靠行政指标推动的存量网络改造
协议免费、没人能借它向用户涨价，真增量只有合规改造、安全重置与 SRv6
一 · IPv6 协议本身不构成利润池。它是一份公开、免费、任何人可实现的技术标准，没有专利费、没有授
权方、没有“IPv6 公司”。
所有关于“IPv6 市场规模”的数字，实际统计的都是别的东西——路由器、交换机、安全设备、云服务、集成工时。把
它们加总冠以 IPv6 之名，是重复计算，不是新增市场。
二 · 推动迁移的经典理由——“IPv4 地址稀缺、价格上涨”——在 2026 年已经失效。
IPv4 地址二级市场均价从 2021 年末约 60 美元/个的峰值跌到 2026 年上半年 20.04 美元/个，同比再跌 35.7%；大块（/
16 及以上）一度跌破 13 美元（公开成交价统计，2026-06）。价格信号现在指向的是“不必着急”，不是“赶紧换”。
三 · 中国的 IPv6 迁移是行政驱动，不是价格驱动——这决定了它的节奏、它的采购方式、以及它的天花
中央网信办等部门自 2017 年起以行动计划、年度工作要点、专项通知的形式逐年下达量化指标；2026 年 7 月发布的五年
方案把考核项固化为 8 项量化指标（中央网信办，2026-07-21）。有指标的地方进度就快，没指标的地方原地不动——
这是理解全部数据分歧的钥匙。
诺辉投资研究部 · 深度报告 IPV6 网络 · 行业认知研究报告
本报告不构成投资建议 1 / 37
四 · 中国官方口径的 77% 与国际测量口径的 45%、实际流量口径的 34% 不矛盾，它们量的是三件事：开
通、可用、在用。
活跃用户 8.69 亿、占网民 77.38%（中央网信办，数据截至 2025-12）；同期 APNIC Labs 测得中国 IPv6 能力约 45%
（2025-08）；全国网络总流量中 IPv6 占比 34.55%（数据截至 2026-06）。真正决定设备与带宽采购的是第三个数。
五 · 真正有人愿意为之付溢价的，不是 IPv6，是 SRv6 与“IPv6+”——因为它卖的不是地址，是可编程
的确定性承载能力。
全国已部署超 700 张“IPv6+”行业网络（中央网信办，2026-07）。这是这条链上唯一一处“新协议带来新预算”的地
方，其余环节都是存量替换。
六 · 固定网络是全链条唯一真正的堵点，而堵点不在运营商网关。
家庭网关 IPv6 开启率已达 96%（中央网信办，2026-07），而固网 IPv6 流量占比只有 32.38%（2025-12）。九成六的
门开着，三成的人走——问题在门后面：用户自购路由器、家庭内网、内容分发的就近回落。
七 · 双栈不是终点而是最贵的中间态，双栈期越长，行业总成本越高——这构成了单栈（IPv6-only）演进
的全部经济动机。
中央网信办 2026—2030 方案首次把“加快向 IPv6 单栈演进”写入 2030 年目标并设立试点（2026-07-21）。单栈是这
条赛道未来五年唯一会产生结构性设备与软件重置需求的技术事件。
八 · 安全是这条链上机制最扎实的增量，也是最被低估的一段——但它同时是产业形态最不清晰的一段。
地址空间扩大 7.9×10²⁸ 倍，“扫描全网”这个防守方赖以生存的前提被摧毁；再叠加地址不再稳定、扩展头带来新攻击
面、双栈期的策略一致性成为持续负担，安全产品面对的不是加功能，是检测引擎、策略模型与资产管理三个层面的重
做。需求会变大是可以论证的；会不会因此长出独立的公司，本报告没有把握。
这份报告回答什么。 三个问题：IPv6 这条赛道靠什么赚钱、谁在赚、未来三到五年的变量在哪。
这份报告不回答什么。 不推荐任何证券，不给出标的名单、买卖时点或估值判断。报告中出现的企业名称与财务数字，
用途是说明产业结构与竞争格局，不构成任何投资建议。
为什么这份报告的第一章要花力气论证“这是不是一个行业”。 因为 IPv6 与绝大多数研究对象不同——它不是一类产
品，是一份协议标准。跳过这一步直接套用产业链模板，会得到一张漂亮但是空的图。行业内资深从业者对这类报告最常
见的第一反应就是“IPv6 不是个行业”，这句话对了一半，而剩下那一半正是全部价值所在。
术语处理。 首次出现的专业词都给定义，只解释报告中实际用到的词。
诺辉投资研究部 · 深度报告 IPV6 网络 · 行业认知研究报告
本报告不构成投资建议 2 / 37
第一章 · 对象界定：这到底是不是一个行业 3
第二章 · 需求侧：谁真的需要 IPv6 6
第三章 · 供给侧：这条链上都有谁，各自在卖什么 10
第四章 · 钱：利润池在哪，被谁截留 14
第五章 · 壁垒：哪些位置守得住，为什么 17
第六章 · 技术路线：三条过渡路径与一个分水岭 19
第七章 · 政策与地缘：谁在定规则 22
第八章 · 全球对照：谁快谁慢，为什么 25
第九章 · 价值分布、核心判断与关键变量 27
第十章 · A 股相关上市公司分类 31
附录 A · 关键术语表 33
附录 B · 主要企业名录（按环节） 34
附录 C · 数据来源清单 34
免责声明 37
第一章 · 对象界定：这到底是不是一个行业
1.1 三句话讲清 IPv6 是什么
【定义 · IPv6（Internet Protocol version 6，互联网协议第六版）】 互联网上每台设备都需要一个门牌号才能收发数
据，这个门牌号叫 IP 地址。现行的第四版（IPv4）门牌号是 32 位二进制数，全世界一共约 43 亿个；第六版把它扩到
128 位，理论总量约 3.4×10³⁸ 个。IPv6 于 1998 年定稿为 IETF 标准 RFC 2460，2017 年由 RFC 8200 升格为互联网标
第一句：IPv6 解决的原始问题只有一个——地址不够用。 43 亿个门牌号在 2011 年前后被全球五大区域注册局分完，此
后新接入的设备只能靠地址转换技术共用地址。
第二句：IPv6 的第二重意义是取消了地址转换这个中间层。 由于 IPv4 地址不够，运营商与企业普遍使用网络地址转换
（NAT）让成百上千台设备共用一个公网地址。这个中间层带来的代价是：设备之间无法直接互相拨号、每一条连接都要
在转换设备上留一条状态记录、出了问题无法追溯到具体的机器。IPv6 地址足够多，理论上每台设备都能拿到真正的公
网地址，中间层可以拆掉。
第三句，也是投资判断的起点：IPv6 是一份公开文本，实现它不需要向任何人付钱。 没有专利池，没有授权方，没有版
税。任何一家厂商在自己的芯片和软件里支持 IPv6，不产生对外付费，也不因此获得独占权。
协议本身是免费的公共品——这一条决定了这个赛道的一切财务特征。
诺辉投资研究部 · 深度报告 IPV6 网络 · 行业认知研究报告
本报告不构成投资建议 3 / 37
1.2 由此推出的第一个结论：IPv6 本身没有利润池
利润池分析的第一步是划定边界：钱从谁的口袋出，经过谁，最后停在谁那里。对 IPv6 做这一步，会立刻遇到一个尴尬
结果——没有任何一个环节是因为 IPv6 才存在的。
环节 没有 IPv6 时它存不存在 IPv6 让它多卖了什么
转发芯片 存在，IPv4 时代就是核心器件需要更大的表项空间，单芯片规格上移一档
路由器 / 交换机（基础转发）存在 加速了一轮换代，但换代本来也会因带宽升级发生
路由器 / 交换机（SRv6 与切片）存在 需要新一代转发芯片与配套控制器，是真正的新增预算
防火墙 / 入侵检测 存在 检测逻辑要重写，产品线要重出，是实打实的重置
域名与地址管理软件 存在 地址规划复杂度上升，工具从可选变必需
云服务与内容分发 存在 多提供一套接入面，成本项而非收入项
系统集成与测评 存在 新增一类合规改造工单，是真正的增量
协议本身 — 零。没有人为 IPv6 这三个字母付过一分钱。
这张表要回答的问题是“IPv6 创造了什么新的付费项”。答案是：新的付费项只有三类——合规改造服务、安全产品的
重置、SRv6 与切片承载。 前两类容易看见，第三类容易被漏掉：路由器与交换机整体确实只是存量替换的加速，但其中
SRv6 与切片是例外——它需要新一代转发芯片与配套控制器，是真正的新增预算，因此在上表里单列一行。除这三类之
外，其余全部是存量替换的加速，不是新增。
这个结论对投资判断的意义非常直接：任何一份把网络设备、安全设备、云服务、集成服务加总起来称为“IPv6 市场规
模”的测算，都在重复计算。 这些设备本来就要卖，本来就在那个市场里被统计过一次。真正只属于 IPv6 的增量，是
“因为要支持 IPv6 而提前发生或额外发生”的那一部分——它存在，但它远小于总额，而且几乎没有人单独披露过它。
一个可核验的旁证。 网络地址管理软件（业内称 DDI，即域名解析、地址分配、地址规划三合一）是最典型的“IPv6 受
益品类”。但公开市场研究机构对这个品类 2025—2026 年规模的估计，从 9.873 亿美元到 154.9 亿美元不等——同一个
品类，最高与最低相差 15.7 倍（多家市场研究机构公开摘要，2025—2026）。差别不在测算精度，在边界：有的只算专
用软件，有的把内置这些功能的网络设备整机算了进去。一个能被口径撑开 15 倍的数字，不能用来做任何判断。
1.3 判形态：这条链不是链，是一张网
产业链拆解的第一个动作是判断形态：环节之间是单向先后关系，就画成分层的链；出现回路、或者付钱的人和使用的人
不是同一批、或者存在各自成立的并行通路，就必须画成网络。
IPv6 三条全部命中：
第一，存在回路，而且是一个经典的双边启动难题。 接入侧（运营商、终端）不愿意开 IPv6，因为内容侧不支持，开了
也没有流量；内容侧不愿意支持 IPv6，因为接入侧用户少，支持了也没人用。这两侧互为对方的前提。1998 年协议定
稿，到 2026 年 3 月全球用户占比才首次过半——二十八年（Google IPv6 统计，2026-03；APNIC，2026-04）。这个时
长不是技术难度造成的，是回路造成的：一个协议的技术实现在 2005 年前后就已经不成问题了。
第二，付钱的和获益的不是同一批人。 运营商出钱改造网络，收益是“未来不用买 IPv4 地址”和“减少地址转换设备的
运维负担”——这两项都是省成本，不是增收入。终端用户完全无感知，不会因为宽带支持 IPv6 而多付一分钱。内容平
台改造应用，收益是符合监管要求，业务指标不变。整条链上没有一个环节能把 IPv6 改造转化成对最终用户的涨价。 这
解释了为什么在没有行政力量的市场里，它推了近三十年。
第三，存在一条各自成立的并行通路，而且这条通路更便宜。 运营商级地址转换（CGNAT）让数万用户共用一个公网
IPv4 地址，一台设备就能解决地址不够的问题，不需要动整张网。2025 年全球超过 68% 的一级运营商部署了某种形式
的大规模地址转换（行业市场研究报告公开摘要，2026）。该数据出自单一行业研究摘要，机构名称与“一级运营商”
的样本口径均未公开，本报告仅取其数量级，用以说明 CGNAT 的普及程度，不作为任何测算依据。 即便把这个数字整个
拿掉，下面这句判断也照样成立：CGNAT 是 IPv6 最真实的竞争对手，而且它一直在赢时间。
以上是免费试读部分。完整正文 37 页，年费会员 ¥398 全站可读，单篇 ¥180。